父子暴涨130亿身家背后

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过去四个月，一对烟台父子在A股上演了一场精彩的资本故事。

今年3月中旬开始，一家名为中际旭创的“全球光模块龙头”，开启股价“狂飙”模式，从每股33元涨至6月下旬高点的170元，三个月涨幅超过400%，市值一度达到1365亿元，在跻身千亿市值俱乐部的同时，也成为A股同时段涨幅最高的公司。

即便进入7月以来，在大环境等因素影响下，中际旭创的股价走势有所“低头”，截至7月26日收盘，其股价129.04元，但四个多月285%的涨幅，依然排在A股涨幅榜第2位（WIND计算）。

截至2022年底，身为公司实控人的王伟修，直接持有中际旭创8.01%股份，通过第一大股东中际控股，间接持有上市公司6.11%股份，另外，其子王晓东持有2.60%股份，与父亲为一致行动人，两人合计持股16.72%。照此计算，王伟修父子四个月增长近130亿身家，达到173亿元。

中际旭创股价的暴涨，与今年以来人工智能的持续火爆有关，今年春节过后，ChatGPT的突然爆火，更是加速了相关领域受到资本追捧的进程。再加上云计算、大数据等概念的快速发展，以及“东数西算”工程的全面启动，都需要“算力”基础设施的加持，而光模块就是其中一环。

中际旭创目前最主要的业务，就是光通信收发模块的生产及销售。在LightCounting今年6月公布的2022年全球光模块榜单中，中际旭创旗下的全资子公司——旭创科技与Coherent并列第一位，“友商”光迅科技排在第5位，至于大家更耳熟的华为海思与Intel，分别排在第四与第九位。

中际旭创能取得如今的成绩，源于王伟修6年前的一次重要决策。

王伟修是技术出身，获得过山东省优秀专利发明者与中国机械制造工艺专家等称号，不过其主攻方向为电机绕组，与光模块相距甚远。2012年，中际旭创上市时的简称为中际装备，从事的也是电机绕组设备制造业务，股价与业绩表现更是长期不温不火。

直到2017年，王伟修通过发行股份的方式，以28亿元的价格，将刘圣、莫兆雄等人所创建的苏州旭创科技有限公司（以下简称旭创科技）收于麾下，才在光模块制造业发力。

这笔交易，对于当时的中际旭创可谓“蛇吞象”。2016年，中际旭创的营收不过1.32亿元，净利润1000万元，总资产只有6.32亿元，甚至不及旭创科技收购价的零头。

对于王伟修来说，这同样是一次大胆的尝试，在交易完成后，王伟修持股比例下降了一半，却收获了更大的业绩增长空间。2018年，作为收购后的第一个完整年，中际旭创的营收与利润，分别达到51.56亿元与6.23亿元，均为此前的数十倍。

为了更好地在光模块发力，王伟修卸任了中际旭创总经理，由刘圣接任，并在2021年对子公司中际智能（主要承载电机绕组设备制造业务）的股权进行剥离，使主业更加聚焦。2022年，中际旭创有高达97%以上的收入来自于光模块业务，其余一小部分来自于光组件。

此外，王伟修还给刘圣等人开出高薪。以2022年为例，中际旭创年薪最高的两位高管，分别是总经理刘圣与副总裁莫兆雄，均是旭创科技的创始人，薪酬合计达630万元，高于王伟修本身的156万元。而王伟修的儿子王晓东，目前的职位是常务副总裁，年薪不到90万元。

实际上，1976年出生的王晓东，是体制内出身，一度从政府办公室科员，干到龙口高新区经贸局副局长。直到2015年，王晓东选择回到父亲身边，担任董事长助理一职，并在一年后升为财务总监。不过，2018年3月，王晓东辞职，由旭创科技原财务总监王晓丽接任。

值得一提的是，Wind显示，今年2月以来，中际旭创多位高管进行了减持，其中王伟修减持1435万股，价值约13.39亿元；王晓东减持68万股，价值约5632万元；王晓丽减持7万股，价值约256万元。董事会秘书王军减持股票价值约201万元。

要赚比亚迪们的钱

7月11日晚上，中际旭创发布2023年上半年业绩预告，预计净利润同比增长11.69%~36.05%的情况下，为5.5亿元~6.7亿元。

对于这样的利润增速，有股民认为无法匹配其上半年以来股价的涨幅。不过也有人觉得，中际旭创股价暴涨的背后，更多是资本对于其未来业绩的看好，这个时间线可能会拉长到几年之久。

根据Lightcounting的预测，全球光模块的市场规模，将在未来5年继续增长，并于2027年突破200亿美元大关。而东吴证券更是在计算后得出，在AI算力爆发下，全球AI算力相关光模块累计市场空间，或在2030年超过700亿美元，约合5000亿人民币。

在这样一个背景下，身为“龙头”的中际旭创，或能分到较为可观的一块蛋糕。

其实，早在2021年10月，王伟修就对中际旭创的光模块产线进行过一轮扩充，当时共募资27亿元，其中近20亿元用于高端光模块生产基地的建设和技术改造等项目，以实现在主流的400G光模块领域的大规模投产，以及800G光模块的研发和投产，其余部分则补充流动资金和偿还贷款。

根据券商测算，随着产能的逐渐投放，最近几年，中际旭创的利润将逐步提高。

东财Choice数据显示，以2025年为例，所有参与预测的券商，均给出超过20亿元的归母净利润，其中，海通、东吴、招商等券商都给出超过40亿元的预测，而中信建投证券更是给出54.37亿元的“最高价”，是2022年归母净利润12.24亿元的4倍多。

值得一提的是，光通信模块行业的下游主要是通信设备制造商和大型互联网企业，光通信模块产品的运用领域涵盖了云计算数据中心、宽带接入及长距离传输等行业。近几年，伴随着人工智能时代的到来，光模块厂商正在逐渐向激光雷达领域延伸，其中，汽车激光雷达成为行业最大的应用领域。

6月22日，中际旭创公告称，拟通过全资子公司智驰网联，以增资及股权转让的方式，收购重庆君歌电子科技有限公司62.45%的股权。

该公司主要从事超声波雷达、视觉传感器及车身控制器等产品的生产与销售业务，且已取得比亚迪、上汽、广汽、长城等知名车厂的一级供应商资质。

不过，相比于此前“蛇吞象”涉足光模块领域，以及20亿元的大手笔扩产，王伟修此番收购君歌电子涉及的资金只有3亿元，约为中际旭创一个季度的利润。

在获得融资与2022年实现净利润的大涨后，中际旭创其实并不缺钱，今年一季度末的资产负债率只有26.5%，并多次宣布进行闲置资金投资。

可以说，此番进军汽车配件行业，想赚比亚迪们的钱，只是王伟修在新领域的一次小规模尝试。

作者 | 冯晨晨

编辑 | 刘肖迎

运营 | 刘 珊